比特币的公允价值和市场周期：专家墨菲的独到观点
链上分析师墨菲强调，比特币的公允价值是根据MVRV比率的历史平均值计算得出的。如果市场估值水平（MVRV）与历史平均值一致，比特币的价格应该接近这一水平，这使得公允价值成为“均值回归中心”。在过去十年比特币的三个主要周期中，公允价值（以蓝线表示）一直是牛市和熊市的分界线。一旦牛市开始，即使出现回调，比特币也不太可能跌破这条线；价值回归往往会引发强劲的买盘。在当前周期中，比特币近两年一直高于其公允价值。它曾三次接近蓝线：ETF获批后、2024年8月日元套利交易平仓期间以及2025年4月关税危机期间。然而，它从未跌破公允价值。在牛市中，回归公允价值是最佳的买入时机。目前，蓝线位于 97,000 美元。如果交易者认为牛市基础依然存在，那么在 97,000 美元附近买入比特币可能非常划算。相反，如果他们认为市场已转向熊市，则可能等待更深的熊市时机，从而可能在 55,000 美元以下买入比特币。本分析仅供参考，不应视为投资建议。